Die Ölpreise sind in die Höhe geschossen. Shutterstock/Festa

Das Invasion der Ukraine kommt zu einer heiklen Zeit für die Weltwirtschaft, die sich gerade erst von der Krise zu erholen begann Verwüstungen von COVID. Russlands Krieg könnte nun weitreichende wirtschaftliche Folgen haben, da die Finanzmärkte einbrechen und die Ölpreis steigt.

Man kann sogar einen besorgniserregenden Vergleich mit dem von 1973 anstellen Jom Kippur Krieg im Nahen Osten, was zu einer Ölkrise führte. Dies erschütterte die Weltwirtschaft bis ins Mark Grundlagen und signalisierte das Ende einer Wirtschaftsboom die so viel getan hatte, um die Arbeitslosigkeit zu verringern und den Lebensstandard zu erhöhen.

Heute ist die Weltwirtschaft viel größer als damals, aber sie war es wächst viel langsamer in den letzten Jahrzehnten. Und die Pandemie hat in den letzten zwei Jahren einen mächtigen Schlag versetzt, da die Regierungen gezwungen waren, enorme Summen für die Rettung ihrer eigenen Volkswirtschaften auszugeben.

Jetzt, trotz einiger Anzeichen einer Erholung, Die Risiken höhere Inflation und geringeres Wachstum bestehen fort, wobei die hohe Verschuldung die Eingriffsmöglichkeiten vieler Regierungen einschränkt.

Ausschlaggebend für die schwächeren Wirtschaftsaussichten sind steigende Energiekosten und anhaltende Unterbrechungen der Lieferketten – beides wird durch die Ukraine-Krise noch verschlimmert. Russland ist der größte Gas- und Öllieferant der EU, und höhere Energiekosten bedeuten teurere Transporte, was sich auf den Warenverkehr aller Art auswirkt.

Aber das vielleicht größte Risiko für die Weltwirtschaft besteht darin, dass eine anhaltende Krise die Welt in eine Krise stürzen könnte Stagflation, eine Kombination aus hoher Inflation und niedrigem Wirtschaftswachstum. Dies war ein Hauptproblem nach der Ölkrise von 1973, aber eines, von dem viele Ökonomen hofften, dass es der Vergangenheit angehört, mit relativ niedrigen und stabilen Preisen für die letzten beiden Jahrzehnte.

Die Lebenshaltungskosten könnten sich verschlechtern

Die hohe und steigende Inflation wird die Lebenshaltungskostenkrise verschärfen, von der viele Verbraucher bereits betroffen sind. Es stellt auch ein Dilemma für die Zentralbanken dar, die in den letzten zwei Jahren der Pandemie Geld in die Wirtschaft gepumpt haben.

Die meisten planen nun, diese schrittweise zurückzuziehen Support gleichzeitig die Zinssätze schrittweise anheben, um die Inflation einzudämmen.

Doch dies wird die Wirtschaft weiter schwächen – vor allem, wenn sich die Inflation weiter beschleunigt und die Zentralbanken mit dramatischen Zinserhöhungen reagieren. Während der Krise der 1970er Jahre hatte die US-Notenbank Erhöhung der Zinsen auf 10 % bis 1978, was zu einer tiefen Rezession führte. Im folgenden Jahr in Großbritannien erreichte die Bank of England Zinssätze 17%, was einen starken wirtschaftlichen Niedergang auslöst.

Die Hoffnung, dass der Inflationsdruck bis Mitte 2022 nachlassen wird, erscheint nun optimistisch. Russland und die Ukraine gehören zu den weltweit größten Exporteuren von Weizen und viele (insbesondere in Europa) hängen von russischem Öl und Gas ab, sodass die Energie- und Lebensmittelpreise weiter steigen könnten.

Und es kommt nicht nur auf die Inflationsrate an, sondern auch auf die Erwartungen der Menschen, dass sie weiter steigen wird. Dies kann eine „Lohn-Preis-Spirale“ auslösen, bei der die Menschen höhere Löhne fordern, um die höheren Lebenshaltungskosten auszugleichen, und die Unternehmen dazu zwingen, die Preise auf breiter Front weiter zu erhöhen, um die Lohnerhöhungen zu bezahlen. Die Zentralbanken sind dann gezwungen, die Zinsen noch weiter anzuheben.

Inflation bedeutet auch, dass die Staatsausgaben real sinken könnten, wodurch das Niveau der öffentlichen Dienstleistungen sinken und die Löhne des öffentlichen Sektors sinken könnten. Und wenn Unternehmen befürchten, dass sie die Preise nicht ausreichend erhöhen können, um höhere Löhne auszugleichen, könnten sie versucht sein, ihre Belegschaft abzubauen, was zu höherer Arbeitslosigkeit führt.

Fallende Aktien

Während die Zentralbanken riesige Geldbeträge in die Finanzmärkte gepumpt haben, um zur Stabilisierung einer schwachen Wirtschaft beizutragen, war eine Folge davon, dass die Aktienmärkte in den letzten zehn Jahren bemerkenswert lebhaft blieben und fast anstiegen 10% jedes Jahr im Durchschnitt.

Die Aktien hatten bereits dieses Jahr danach begonnen zu fallen Zentralbanken kündigten an, diese Unterstützung abzubauen, und die Märkte sind seit dem Angriff auf die Ukraine weiter gefallen. Wenn die Stagflation zurückkehrt, müssen die Zentralbanken ihre Unterstützung noch schneller reduzieren, während eine sich verlangsamende Wirtschaft die Unternehmensgewinne beeinträchtigen und die Aktienkurse weiter drücken würde (obwohl die Energieaktien steigen würden). Dies wiederum könnte Investitionen und das Vertrauen der Unternehmen verringern, was zu weniger neuen Arbeitsplätzen führen würde.

Für viele Menschen, die Aktien oder andere Vermögenswerte halten, führen steigende Preise oft zu einem „Vermögenseffekt“, bei dem die Menschen zuversichtlicher sind, Geld auszugeben (und zu leihen), insbesondere für große Ticketartikel. Schwächere Märkte würden daher das Wirtschaftswachstum sowie die Rentabilität von Rentenplänen beeinträchtigen, von denen viele Menschen abhängen.

Während also große Unsicherheit über die politischen und menschlichen Folgen des russischen Angriffs auf die Ukraine besteht, sollte die Welt auch auf ernsthafte wirtschaftliche Auswirkungen vorbereitet sein.

Europa wird wahrscheinlich bei jedem wirtschaftlichen Sturm an erster Stelle stehen, teilweise wegen seiner größeren Abhängigkeit von russischen Energielieferungen, aber auch wegen seiner geografischen Nähe zu einem Krieg vor seiner Haustür.

In den USA könnten wirtschaftliche Schwierigkeiten die Biden-Regierung weiter schwächen und isolationistische, Amerika-zuerst-Ansichten stärken. Inzwischen ist eine globale Allianz zwischen Russland und China könnte beide Volkswirtschaften weiter stärken, jede Wirkung von Sanktionen außer Kraft setzen und sowohl ihre militärische als auch ihre wirtschaftliche Schlagkraft stärken.

Über den Autor

Steve Schifferes, Honorary Research Fellow, City Political Economy Research Centre; Professor für Finanzjournalismus, 2009-2017, City, University of London

Dieser Artikel wird erneut veröffentlicht Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lies das Original Artikel.

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