Die Federal Reserve hat seine größte Herausforderung begonnen Inflationsbekämpfungskampagne in vier Jahrzehnten. Und für Verbraucher, Unternehmen und die US-Wirtschaft steht viel auf dem Spiel.

Am März 16, 2022, die Die Fed hat ihren Zielzins erhöht um einen Viertelpunkt – auf eine Bandbreite von 0.25 % bis 0.5 % – die erste von vielen Erhöhungen die US-Notenbank wird voraussichtlich in den kommenden Monaten machen. Ziel ist es, die Inflation einzudämmen läuft im Jahresvergleich mit einer Geschwindigkeit von 7.9 %, der schnellste seit Februar 1982.

Die Herausforderung für die Fed besteht darin, dies zu tun, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen. Einige Ökonomen und Beobachter sind es bereits das Gespenst der Stagflation heraufbeschwören, was hohe Inflation bei stagnierender Wirtschaft bedeutet.

Als Experte für Finanzmärkte, Ich glaube, es gibt gute und schlechte Nachrichten, wenn es um den bevorstehenden Kampf der Fed gegen die Inflation geht. Beginnen wir mit dem Schlechten.

Die Inflation ist schlimmer als Sie denken

Inflation begann im Herbst 2021 mit der Beschleunigung als eine durch Stimuli angetriebene Nachfrage nach Waren auf einen durch COVID-19 verursachten Angebotsrückgang traf.

Alles in allem Kongress 4.6 Billionen US-Dollar ausgegeben versucht, den wirtschaftlichen Auswirkungen von COVID-19 und den Lockdowns entgegenzuwirken. Während dies notwendig gewesen sein mag, um angeschlagene Unternehmen und Menschen zu unterstützen, löste es einen beispiellosen Anstieg der US-Geldmenge aus.

Gleichzeitig Lieferketten waren in Unordnung seit Beginn der Pandemie. Sperrungen und Entlassungen zu Schließungen geführt von Fabriken, Lagern und Versandhäfen und der Mangel an Schlüsselkomponenten wie Mikrochips haben die Endfertigung einer breiten Palette von Waren, von Autos bis zu Kühlschränken, erschwert. Diese Faktoren haben dazu beigetragen, a weltweiten Mangel von Waren und Dienstleistungen.

Das wird Ihnen jeder Ökonom bestätigen wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, die Preise werden auch steigen. Und um die Sache noch schlimmer zu machen, Unternehmen auf der ganzen Welt haben gekämpft mehr Arbeitskräfte einzustellen, was die Probleme in der Lieferkette weiter verschärft hat. Der Arbeitskräftemangel auch verschlimmert die Inflation weil die Arbeitnehmer höhere Löhne verlangen können, was in der Regel mit höheren Preisen für die von ihnen hergestellten Waren und die von ihnen erbrachten Dienstleistungen bezahlt wird.

Dies traf die Fed eindeutig unvorbereitet, was erst im November 2021 der Fall war nannte den Anstieg der Inflation "vorübergehend."

Und jetzt verschärft Russlands Krieg in der Ukraine die Probleme. Das liegt vor allem an den Konflikten Auswirkungen auf die Versorgung mit Gas und Öl, sondern auch wegen der Sanktionen gegen die russische Wirtschaft und der Nebeneffekte, die sich auf die gesamte Weltwirtschaft auswirken werden.

Das aktuelle Inflationsdaten, veröffentlicht am 10. März 2022, ist für den Monat Februar und berücksichtigt daher nicht die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine, die ließen die US-Gaspreise in die Höhe schnellen. Die Preise anderer Rohstoffe, wie z Weizen, auch gespickt. Russland und Ukraine ein Viertel produzieren der weltweiten Weizenversorgung.

Die Inflation wird sich so schnell nicht verlangsamen

Und so hat die Fed keine andere Wahl, als die Zinsen anzuheben – eines ihrer wenigen Instrumente, um die Inflation einzudämmen.

Aber jetzt ist es in einer sehr schwierigen Situation. Nachdem die Fed wohl zu spät zur Inflationsbekämpfungspartei gekommen ist, wird sie nun mit einer Aufgabe beauftragt, die von Tag zu Tag schwieriger zu werden scheint. Denn die Haupttreiber der heutigen Inflation – der Krieg in der Ukraine, der weltweite Waren- und Arbeitskräftemangel – entziehen sich seiner Kontrolle.

Daher werden selbst dramatische Zinserhöhungen in den kommenden Monaten, vielleicht eine Erhöhung der Zinsen von jetzt etwa null auf 1 %, wahrscheinlich keine nennenswerten Auswirkungen auf die Inflation haben. Dies wird zumindest so lange so bleiben, bis sich die Lieferketten wieder normalisieren, was noch ein weiter Weg ist.

Autos und Eigentumswohnungen

Es gibt einige Bereiche der US-Wirtschaft, in denen die Fed einen größeren Einfluss auf die Inflation haben könnte – letztendlich.

Zum Beispiel die Nachfrage nach Waren, die normalerweise mit einem Kredit gekauft werden, wie ein Haus oder ein Auto, enger verknüpft ist zu den Zinsen. Die Politik der Fed mit ultraniedrigen Zinsen ist ein Schlüsselfaktor, der die Inflation in diesen Sektoren in den letzten Monaten angetrieben hat. Daher sollte ein Anstieg der Kreditkosten durch höhere Zinssätze zu einem Nachfragerückgang und damit zu einer Reduzierung der Inflation führen.

Aber eine Änderung des Verbraucherverhaltens kann einige Zeit dauern, und es wird eine Zinserhöhung der Fed um mehr als einen Viertelpunkt erfordern. Die Verbraucher sollten also damit rechnen, dass die Preise noch einige Zeit in einem überdurchschnittlichen Tempo steigen werden.

Höhere Zinssätze senken tendenziell auch die Aktienkurse, da andere Anlagen wie Anleihen für Anleger attraktiver werden können. Dies wiederum kann dazu führen, dass Menschen, die an Aktienmärkten investieren, dazu neigen ihre Ausgaben reduzieren weil sie sich weniger wohlhabend fühlen, was dazu beitragen kann, die Gesamtnachfrage und die Inflation zu verringern. Der Effekt ist jedoch minimal und es würde einige Zeit dauern, bis Sie die Auswirkungen auf die Preise sehen.

Die gute Nachricht

Das ist die schlechte Nachricht. Die gute Nachricht ist, dass die US-Wirtschaft hat im schnellsten Tempo gebrüllt in Jahrzehnten, und die Arbeitslosigkeit ist fast auf das Niveau vor der Pandemie gesunken, was war der niedrigste seit den 1960er Jahren.

Deshalb halte ich es für unwahrscheinlich, dass die USA eine Stagflation erleben werden – wie es tat in den 1970er und frühen 1980er Jahren. Eine sehr aggressive Erhöhung der Zinssätze könnte möglicherweise eine Rezession auslösen und zu einer Stagflation führen, aber durch die Schwächung der Wirtschaftstätigkeit könnte sie auch die Inflation senken. Im Moment eine Rezession scheint unwahrscheinlich.

Meines Erachtens beginnt die Fed jetzt weniger, die Inflation stark zu reduzieren, als vielmehr ihre Absicht zu signalisieren, den Inflationskampf wirklich zu beginnen. Erwarten Sie also nicht, dass die Gesamtpreise für eine ganze Weile sinken.

Über den Autor

Jeffery S. Bredthauer, außerordentlicher Professor für Finanzen, Bankwesen und Immobilien,, Universität von Nebraska Omaha

Dieser Artikel wird erneut veröffentlicht Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lies das Original Artikel.

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