Öl und Ärger. Bild eins
Der Ölpreis ist auf einer Achterbahn. Eingestürzt negatives Gebiet Erst im vergangenen April stieg der Preis für Brent-Rohöl Anfang März auf 70 US-Dollar (50 GBP). Es hat da rutschte unter 64 US-Dollar. Wohin geht es also und was sind die Auswirkungen?
Es gibt mehrere Gründe, warum Ölpreise wogte aus ihre Tiefststände im Jahr 2020. Einer ist der allgemeine Glaube an ein bevorstehendes “Commodity Supercycle“, In dem eine Explosion der Wirtschaftstätigkeit nach der Pandemie entsteht steigende Ölnachfrage.
Das Angebot war begrenzt, seit Saudi-Arabien und Russland die Produktion im Frühjahr 2020 eingestellt haben. Damals und heute besteht der Verdacht, dass dies darauf abzielte, die Preise zu senken, um weniger effizient zu fahren US-Schieferöl Produzenten aus dem Markt. Es hat im Wesentlichen hatte dieser Effekt, wodurch weniger Schiefer auf den Markt kommt.
Die Preise haben nachgelassen in den letzten paar Tagen inmitten der Befürchtungen, dass Europas Impfschwierigkeiten wird die globale Erholung verlangsamen und dank eines stärkeren Dollars, nachdem die US-Notenbank es abgelehnt hatte, die steigenden Renditen von Staatsanleihen auf ihrer letzten Sitzung am 17. März einzudämmen.
Die Richtung der Ölpreise scheint jedoch weitgehend nach oben zu gehen: die meisten Öl-Majors sind Signalreduzierungen in Großbuchstaben Ausgaben. Unterdessen hat Opec, das 13-Länder-Kartell der Ölnationen, ein begründetes Interesse daran, die Produktion weiter einzuschränken, um die Preise höher zu halten, während der gesamte Rahmen des Paris Klimaabkommen zielt darauf ab, die Ölförderung teurer zu machen. Dies wird in Form höherer Preise an die Verbraucher weitergegeben.
Die Ölnachfrage wird trotz des Anstiegs der erneuerbaren Energien voraussichtlich noch viele Jahre steigen. EIN aktuellen Studie von BloombergNEF prognostiziert, dass die grüne Agenda das Öl erst ab 2035 in den strukturellen Niedergang treiben wird.
Freilich, Kohlenstoffsteuern könnte die Nachfrage dämpfen, indem Unternehmen für die Verwendung fossiler Brennstoffe zunehmend bestraft werden - sei es durch die EU Emissionshandelssystem, das neue China-Schemaoder die vorgeschlagene Freiwilliges Programm in London or US-Schema. Aber es wird davon abhängen, wie sich die Regeln entwickeln. Das EU-System ist am weitesten fortgeschritten, enthält jedoch viele Ausnahmen, die derzeit die Anforderungen in zahlreichen Sektoren minimieren.
Öl und die Gesamtwirtschaft
Der Ölpreis und sein Verhältnis zur wirtschaftlichen Erholung, den Anleihepreisen und der Inflation ist wird lebenswichtig sein zur Post-COVID-Weltordnung. Die Ölpreise sind eng mit der Inflation verbunden. Dies liegt daran, dass Öl einen Multiplikatoreffekt hat, wenn es durch Märkte zirkuliert: Zum Beispiel sind es unvermeidbare Kosten für Unternehmen, die Fahrzeuge betreiben, die es dann an die Verbraucher weitergeben, indem sie den Preis ihrer Waren und Dienstleistungen erhöhen.
In den USA gibt es bereits erhebliche Bedenken über die inflationären Auswirkungen des Konjunkturpakets in Höhe von 1.9 Billionen US-Dollar, insbesondere wenn die Federal Reserve dies getan hat signalisierte das es wird mehr Inflation tolerieren als zuvor. Steigende Ölpreise tragen zu diesen Bedenken bei.
Die langfristigen Zinssätze steigen mit Inflationssorgen und haben dies ordnungsgemäß getan geklettert scharf kürzlich. Wenn dies so weitergeht, könnte dies die US-Regierung einschränken kann ausleihen für die Infrastruktur ausgeben. Gleichzeitig kann die Inflation die Infrastruktur verteuern.
Die Fed hat daher einen Anreiz, die Zinssätze so niedrig wie möglich zu halten, und es wurde viel darüber spekuliert, ob sie dies durch den Kauf langfristigerer Staatsanleihen tun wird. Dies könnte jedoch die Inflation weiter ankurbeln und die Ölpreise weiter in die Höhe treiben. Es geht also darum, das richtige Gleichgewicht zwischen über- und unterstimulierender Wirtschaft zu finden. Wenn die Inflation in Schach gehalten wird, können sich ebenso wie niedrigere oder zumindest stabile Ölpreise ergeben nach dem globale Finanzkrise 2007/09.
In Großbritannien ist die Situation etwas anders. Inflation ist niedrig geblieben als Ölpreise gefallen sind. COVID-19 reduzierte Nachfrage für das britische Öl drastisch und die Bohraktivitäten wurden negativ beeinflusst. Höhere Preise dürften dazu beitragen, dies umzukehren, abhängig von der Ölnachfrage aus dem Ausland - auch aus Europa.
In Entwicklungsländern, die auf den Export von Öl und anderen natürlichen Ressourcen angewiesen sind, sind höhere Preise auf jeden Fall zu begrüßen. Viele Länder mit niedrigem bis mittlerem Einkommen, einschließlich Nigeria funktioniert IndonesienHaben Staatshaushalte gesehen Ein Rückgang durch die rückläufige Nachfrage während der Pandemie.
In Nigeria wurde die Regierung dazu gezwungen die Naira abwerten die Wirtschaft anzukurbeln. Unter solchen Umständen steigende Ölpreise kann eine Erleichterung sein - einschließlich für Exporteure anderer Rohstoffe wie Industriemetalle, deren Preise an Öl gebunden sind.
Unterdessen andere Entwicklungsländer verlieren als Ölpreise steigen - insbesondere Ölimporteure wie Thailand und die Türkei. Die türkische Zentralbank hat gerade angehoben Zinssätze um zwei Prozentpunkte, teilweise um die Inflation einzudämmen.
Die Netto-Null-Bedrohung
Der Ölpreis hat Auswirkungen auf die Fähigkeit der Nationen, die Netto-Null-Emissionsziele erforderlich unter der Übereinkommen in Paris.
Teureres Öl sollte den Wendepunkt beschleunigen, an dem erneuerbare Energien die billigste Art sind, Strom zu erzeugen und den Verkehr anzutreiben. Das kostengünstiger der erneuerbaren Energien im Vergleich zu fossilen Brennstoffen hat bereits dazu beigetragen, sie attraktiver zu machen.
Paradoxerweise bieten höhere Ölpreise den Ölunternehmen auch Anreize, mehr für Exploration und Produktion auszugeben - ein potenzieller Schritt in die falsche Richtung, um eine Netto-Null-Emission zu erreichen. Und in Entwicklungsländern, die stark von Ölexporten abhängig sind, bedeuten höhere Preise mehr Geld für Ausgaben für die Gesellschaft, was die Popularität der Regierung steigert. Daher können auch sie einer stärkeren Ölförderung und -förderung Vorrang einräumen, möglicherweise auf Kosten der Entwicklung erneuerbarer Energien und der Erreichung der national festgelegten Kohlenstoffziele.
Dies bedeutet nicht, dass höhere Ölpreise den Umfang oder das Tempo der Ausgaben für erneuerbare Energien insgesamt negativ beeinflussen werden. Sie müssen jedoch weiterentwickelt und gebaut werden, damit höhere Ölpreise sicherlich Fortschritte in Entwicklungsländern riskieren. Dies bedeutet, dass die Fähigkeit, zu verhindern, dass die Ölpreise zu hoch werden, eine Schlüsselrolle für das Tempo und den Umfang der Energiewende spielt.
Über den Autor
Jorge Guira, außerordentlicher Professor für Recht und Finanzen, University of Reading
Dieser Artikel wird erneut veröffentlicht Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lies das Original Artikel.
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