Rule-breaking Island vollendet sein Wunder Wirtschaftsflucht

Ins Rote. Fischerboote bereit zum Start. Johnny Pfau / Flickr, CC BY-NC-NDIns Rote. Fischerboote bereit zum Start. Johnny Pfau / Flickr, CC BY-NC-ND

Verärgerte Isländer kürzlich zwang ihren Premierminister zu beenden, und droht, Macht zu übergeben selbsternannte Piraten bei einer vorgezogenen Wahl. Aber während andere europäische Wähler traditionelle Parteien aus Schwäche abtun, rebelliert Reykjavik. Im Gegensatz zu den Ländern der Eurozone (Kernländer und Peripherieländer), die weiterhin durch übermäßige Auslandsverschuldung stark eingeschränkt sind, hat Island gerade noch bezahlte seine Auslandsverpflichtungen durch eine coole US $ 61 Milliarde, die sie auf das sichere 2006 Niveau zurückbringt.

Das Land, das proportional am weltgrößten leidet finanzieller Zusammenbruch in 2008 Englisch: www.goethe.de/wis/umw/thm/ntr/en3719909.htm Jetzt soll es wieder boomen, da es sich von Fisch, Tourismus und Aluminium in Richtung Diversität wandelt erneuerbare Energie und Informationstechnologie. Sein Pro-Kopf-BIP, das bereits zu den höchsten der Welt zählt, liegt wieder über dem Vorkrisenniveau und dürfte (auf Zentralbankprognosen) um 4% in 2016 und 2017 - doppelt so hoch wie in der Eurozone und in Großbritannien.

Obwohl die übergroßen Banken eine der Ursachen für die globale Finanzkrise waren, reagierte Island auf ihre Kernschmelze in umgekehrter Richtung vom Rest Europas - und gegen die von den meisten Ökonomen erhaltene Weisheit. Sie erlaubte ihrer Währung, an Wert zu verlieren - eine Option, die den Mitgliedern der Eurozone nicht zur Verfügung stand, die Löhne und Preise durch "interne Abwertung" senken mussten. Es verstaatlichte die großen Banken, die eine untragbare Verschuldung aufgebaut hatten, und rettete nur der Anteil, der der heimischen Wirtschaft diente. Es auferlegte Kapitalkontrollen damit die Gläubiger der Banken und andere ausländische Investoren ihr Geld nicht abheben konnten. Einheimische, einschließlich Pensionsfonds, konnten nicht im Ausland investieren.

Lass uns fiskalisch werden

Die Zentralbank verschärfte auch die Geldpolitik. Der Leitzins erreichte 18% in 2009 und war in diesem Monat noch bei 5.75%. In Großbritannien, der Eurozone und den USA haben die Zentralbanken ihre Zinssätze auf nahezu Null gedrückt und eine quantitative Lockerung vorgenommen. Trotz der Sparmaßnahmen, die in ganz Europa vorherrschten, erlaubte Island der Finanzpolitik, die wirtschaftlichen und sozialen Belastungen zu tragen. Insbesondere wurden öffentliche Gelder verwendet entlasten die Haushalte von den Schulden das würde sonst jede Ausgabenerholung stoppen.

Der Ökonom Paul Krugman, der vielleicht durch einen Nobelpreis vor der Orthodoxie geschützt war, hat wiederholt auf die Art und Weise aufmerksam gemacht, in der diese Politik es erlaubte, dass sich die Regierung in Island durchsetzen konnte viel früher als die weniger betroffenen Kollegen in der Eurozone - sogar Irland, das Aushängeschild für konventionelle "Anpassungspolitiken".

Bis jetzt hatten Kritiker eine mächtige Antwort auf diesen unwahrscheinlich strahlenden nordischen Sonnenschein. Sie sagten, es sei eine falsche Morgendämmerung. Sie argumentierten, dass die gesamte Erholung nur durch drakonische Kapitalkontrollen erreicht wurde, die seit November 2008 eingeführt wurden. Es wäre schmerzhaft, sie zu entfernen, aber wenn man sie nicht rechtzeitig aufhebt, hätte das ebenso schlimme Folgen. Ausländische Investoren würden verzweifeln, dass sie ihr eingefangenes Geld zurückbekämen - was es für die Isländer unmöglich macht, wieder Kredite zu vergeben lohnende Investition weit weg vom Banking. Die Kritiker sagten, dass die Ersparnisse der inländischen Investoren, die nirgends sonst hingehen könnten, die ohnehin schon starken Tourismus- und Aktieninvestments in überhitzte Blasen münden lassen Bursting entfesselt mehr Ärger.

Das Auftauchen von Kapitalkontrollen ist bekanntermaßen heikel, besonders wenn sie seit acht Jahren bestehen und eine kleine, offene Wirtschaft mit einer engen produktiven Basis von hauptsächlich Kabeljau- und Walbeobachtern ist. Und so neigten die Pessimisten dazu, darauf hinzuweisen, dass, wenn die Steuerelemente anheben, das Ganze märchenhafte Fluchtgeschichte wird entwirren. In diesem Albtraumausstiegsszenario wird Islands Währung (die Krone) sinken, wenn ausländische Fonds fliehen, um nie wieder zurückzukehren. Die Zinssätze werden noch höher steigen, um den Wechselkurs zu retten und Investitionen zu ersticken, ohne die galoppierende Inflation zu stoppen, die durch die immer teurer werdenden Importe ausgelöst wird. Die schwächere Krone wird das Land trotz der kürzlichen Kürzung dazu bringen, seine verbleibenden Auslandsschulden zu bedienen.


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Kronur Kapitalismus

In der Praxis hat Island innerhalb seines vergoldeten Käfigs wirtschaftliche Stärke zurückgewonnen - in dem Maße, wie es jetzt nach draußen treten, es schmelzen und das Gold weiterverkaufen kann. Die durch die Abwertung ermöglichten Leistungsbilanzüberschüsse und die verstaatlichten Bankaktiva, die nach der Rückkehr der Wirtschaft wieder an Wert gewonnen haben, haben die Rückzahlung so vieler Auslandsschulden ermöglicht, dass der Rest überschaubar bleibt, selbst wenn die Währung sinkt, wenn Kontrollen stattfinden. Es ist ein krasser Gegensatz zur Eurozone und insbesondere zu Griechenland, das seine Gläubiger um Schuldenerlass bitten musste nicht bis 2018 beginnen.

Die Chancen auf einen Kronur - Crash haben sich verringert, da die das laufende Konto ist wieder im Überschuss (Ausländische Transaktionen bringen mehr Geld, als sie aufnehmen), und weil ausländische Investoren wieder nach Island ziehen. Sie mögen die hohen Zinsen, Wachstumsaussichten und Anlagemöglichkeiten. Isländische Haushalte und Unternehmen können mit höheren Kreditkosten leben, weil sie ihre Schulden und ihre Einkommen zurückgezahlt haben sind schnell gewachsen.

Obwohl eine abgelegene Insel mit einer Bevölkerung von 300,000 und einzigartige natürliche Ressourcen Man könnte sie als Sonderfall abtun, die bemerkenswerte Renaissance Islands macht seine Mittel zu einer ernsthaften Herausforderung für die Orthodoxie. Krugman ist nicht der Einzige, der es findet nützliche Lektionen in dieser nordischen Saga. Der IWF, der früher auf freie Kapitalbewegungen als Voraussetzung für Hilfe und Erholung bestand, hat eine Untersuchung veröffentlicht, die Kapitalkontrollen eine wertvolle Rolle bei der Aufrechterhaltung der Stabilität in einer Welt von volatile internationale Geldströme.

Privateers, nicht Privatisierer

Der Stich in dieser unwahrscheinlichen Geschichte entpuppt sich als politisch, nicht finanziell. Die Erholung wurde von den Sozialdemokraten und der Grünen Partei in Island in einer 2009-13-Koalition beschlossen und von einer Koalition der Unabhängigkeitspartei und der Progressiven vollzogen. Die isländischen Wähler scheinen jedoch alle politischen Gruppen, die früher als Regierung und Opposition dienten, zu vervollständigen. Die Piraten - in Island in 2012 gestartet als eine Kampagne für mehr Demokratie und Informationsfreiheit - haben jüngsten Meinungsumfragen mit einem beherrschenden 40% geführt und sind gut positioniert, um jede Regierung zu führen, die nach vorgezogenen Wahlen in diesem Herbst gebildet wird.

Die neoliberale Orthodoxie könnte immer noch zurückkehren - in Form von David Oddsson, der (als Finanzminister, Premierminister und Zentralbankpräsident) ein Architekt der finanziellen Liberalisierung war, die dem 2008-Absturz vorausging, und der trat auf ein ungewöhnlich überfülltes Feld. Aber wenn die normale Politik wiederhergestellt wird, dann nur deshalb, weil die hochgradig abnormale Ökonomie die Fehler der Eliten in der Vergangenheit zunichte gemacht hat.

Über den Autor

Schiffsmann AlanAlan Shipman, Dozent für Volkswirtschaftslehre, The Open University. Seine Forschungsinteressen umfassen die persönliche Finanzierung, die sich derzeit auf die Auflösung von Versicherungspools und die negativen Anreize für die Ersparnisbildung konzentriert. Andere aktive Interessen in: Chinesisches multinationales Geschäft; Auswirkungen der "Akademisierung" auf das Wissen; Sozialökonomie; Grundlagen der Marktwirtschaft.

Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht am Das Gespräch.. Lies das Original Artikel.

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