Was ist Vertragstheorie und warum hat es einen Nobelpreis verdient

Was ist Vertragstheorie und warum hat es einen Nobelpreis verdient

Der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften wurde gerade an Oliver Hart und Bengt Holmström verliehen um die Grundlagen der Vertragstheorie zu schaffen.

Die Vertragstheorie ist nicht nur das Studium rechtsverbindlicher Verträge. Im Großen und Ganzen untersucht es die Gestaltung formeller und informeller Vereinbarungen, die Menschen mit widersprüchlichen Interessen motivieren, gegenseitig vorteilhafte Maßnahmen zu ergreifen. Die Vertragstheorie leitet uns bei der Strukturierung von Vereinbarungen zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern, Aktionären und Geschäftsführern sowie Unternehmen und ihren Lieferanten.

Im Wesentlichen geht es bei der Vertragstheorie darum, jeder Partei die richtigen Anreize oder Motivationen zu geben, damit sie effektiv zusammenarbeiten können.

Hart und Holmström haben elegante und leistungsfähige Methoden entwickelt, die allen Studenten der Wirtschaftswissenschaften gelehrt werden. Ihre Arbeit bildet die grundlegenden Bausteine ​​vieler Bereiche außerhalb der Wirtschaft, wie Finanzen, Recht, öffentliche Ordnung und Management.

Zuvor hatte die allgemeine Gleichgewichtstheorie bereits gezeigt, wie effiziente Ergebnisse unter idealen Umständen durch detaillierte vertragliche Vereinbarungen erreicht werden können. Tatsächlich hat die Forschung in diesem Bereich bereits zu einer Reihe anderer Wirtschaftspreise geführt (John Hicks und Kenneth Arrow, 1972; Gérard Debreu, 1983; Ronald Coase, 1991).

Diese Untersuchung ignorierte jedoch zwei mögliche Probleme: Informationsprobleme und unvollständige Verträge. Durch das Studium dieser beiden Themen entwickelten Hart und Holmström die moderne Vertragstheorie. Hier untersuchen wir einige der Arbeiten, die diese Probleme untersuchen und substantielle Beiträge zu diesem Thema geleistet haben.

Holmströms Beiträge

Holmströms Arbeit konzentriert sich auf Informationsprobleme, bei denen manche Parteien nicht beobachten, was andere tun.

Betrachten Sie das Problem, einen Mitarbeiter zu motivieren, hart zu arbeiten. Wenn der Arbeitgeber den Arbeitnehmer perfekt überwachen kann, kann er den Arbeitnehmer einfach belohnen, wenn er arbeitet, und ihn bestrafen, wenn er sich vor ihm scheut. Eine solche Überwachung ist jedoch oft unrealistisch. Arbeitgeber können ihre Belohnungen oft nur auf das Ergebnis der Arbeit des Mitarbeiters stützen.

Holmströms 1979-Papier, "Moralische Gefahr und Beobachtbarkeit", Zeigt, wie Arbeitgeber Mitarbeiterbelohnungen optimal mit Leistungsergebnissen verknüpfen sollten. Eine wichtige Erkenntnis ist, dass die Vergütung eines CEO nicht nur vom Aktienkurs seines Unternehmens abhängen sollte. Ein solches System würde den CEO unnötigerweise für Faktoren bestrafen, die außerhalb seiner Kontrolle liegen, wie zum Beispiel die Rohstoffpreise.

Ein besseres Prämiensystem würde versuchen, solche Faktoren zu eliminieren, indem beispielsweise die Vergütung des CEO mit dem Aktienkurs des Unternehmens im Vergleich zu Wettbewerbern in der gleichen Branche verknüpft wird.

Ein weiteres Papier, veröffentlicht in 1982 und betitelt "Moralische Gefahr in Teams", Erweitert seine 1979-Analyse um Einstellungen, in denen ein Team von Mitarbeitern individuelle Anstrengungen für eine gemeinsame Produktion leistet, wie zum Beispiel ein Team von Erfindern, die gemeinsam an der Entwicklung eines neuen Produkts arbeiten.

Ein Partnerschaftsmodell, bei dem die Gewinne unter den Teammitgliedern einfach geteilt werden, schafft ein Trittbrettfahrer-Problem: Jedes Teammitglied ist durch seinen Gewinnanteil unzureichend motiviert und übt daher zu wenig Aufwand aus. Holmström zeigt, dass das Trittbrettfahrer-Problem gelöst werden kann, indem ein "Budget-Breaker" eingeführt wird, eine dritte Partei wie ein Risikokapitalgeber, der den Teammitgliedern Belohnungen und Strafen zuweist und behält, was für sie übrig ist.

Holmströms 1991-Papier mit Paul Milgrom, "Multitask Principal Agent Analysen - Incentive-Verträge, Asset Ownership und Job Design", Berücksichtigt Situationen, in denen der Mitarbeiter den Aufwand unter mehreren Aufgaben verteilt. Der Arbeitgeber beobachtet nur das Ergebnis einiger Aufgaben. Zum Beispiel kann sich ein Lehrer anstrengen, die Testergebnisse zu verbessern oder die Kreativität der Schüler zu verbessern.

Eine Erkenntnis ist, dass die Schule Lehrer nicht zu sensibel für beobachtbare Ergebnisse machen sollte. Belohnende Lehrer für hohe Testergebnisse können die Bemühungen der Lehrer von schwer zu messenden Aufgaben wie der Entwicklung der Kreativität der Schüler verzerren.

Harts Beiträge

Hart seinerseits entwickelte Grundlagen für die Theorie unvollständiger Verträge.

Der Grundgedanke ist, dass es unmöglich ist, einen Vertrag zu schreiben, der jede potentiell relevante zukünftige Kontingenz vorwegnimmt. Folglich wird die Zuweisung von Kontrollrechten zu einem wirkungsvollen Instrument, um Anreize zu schaffen. Diese Perspektive ermöglicht die Analyse grundlegender Fragen wie etwa die Frage, ob Unternehmen die Produktion auslagern oder integrieren sollen, welche Assets sie besitzen sollen und wie sie zwischen Eigen- und Fremdkapitalfinanzierung wählen sollten.

Harts 1986-Papier mit Sanford Grossman, "Die Kosten und Vorteile von Ownership: Eine Theorie der vertikalen und lateralen Integration", Untersucht unvollständige Verträge, in die verschiedene Parteien investieren, um die Produktivität eines Vermögenswertes zu erhöhen. Wenn unvorhergesehene Eventualitäten auftreten, müssen die Parteien verhandeln, was zu tun ist.

Entscheidend ist, dass die Eigentümer von Vermögenswerten eine stärkere Verhandlungsmacht haben, was sie zu Investitionen motiviert. Daher sollte das Vermögen Eigentum der Partei sein, deren Investition am wichtigsten ist.

Ein Paper Hart in 1990 mit John Moore veröffentlicht, "Eigentumsrechte und die Art der Firma", Erweitert seine 1986-Analyse, um das optimale Eigentum an mehreren Assets zu untersuchen. Es zeigt, dass stark synergistische Vermögenswerte - deren Werte bei gemeinsamer Verwendung verbessert werden - nur einer einzigen Partei und nicht getrennt von mehreren Parteien gehören sollten.

Die Konzentration der Verhandlungsmacht in den Händen einer Partei ist effektiver als die Verhandlungsmacht über mehrere Parteien zu verteilen. Dieses Papier zeichnet ein überzeugendes Bild von großen integrierten Unternehmen, in denen alle physischen und geistigen Vermögenswerte im Besitz einer einzigen Körperschaft sind.

Von der Theorie zur realen Anwendung

Wir haben nur einige der grundlegenden Beiträge Holmströms und Harts zur Vertragstheorie hervorgehoben.

Diese Ökonomen wie auch andere haben diese Arbeit angewandt, um die Hauptmerkmale von realen Vertragsvereinbarungen zu untersuchen: Liquiditätsbereitstellung durch Regierungen und Banken, langfristige Vergütungs- und Beförderungssysteme für leitende Angestellte und Führungskräfte sowie öffentliches und privates Eigentum an Institutionen wie Gefängnisse und Dienstprogramme.

Verträge haben das Funktionieren der Wirtschaft seit der Antike geregelt. Wenn sich die Technologie verbessert und Organisationen komplexer werden, wird die Theorie und Praxis des Vertragsdesigns nur noch an Bedeutung gewinnen.

Daher schulden wir Holmström und Hart eine große Schuld dafür, dass sie uns leistungsfähige Instrumente zur Verfügung gestellt haben, um effektive Verträge zu strukturieren.

Über den Autor

Hongyi Li, Dozent für Volkswirtschaftslehre, UNSW Australien und Anton Kolotilin, Dozent UNSW Australien

Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht am Das Gespräch.. Lies das Original Artikel.

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