Eine wichtige Möglichkeit, die Inflation zu reduzieren, die jeder zu übersehen scheint

echtes Mittel gegen Inflation 5 30

Die Inflation ist zu einem der großen Themen unserer Zeit geworden. Das Vereinigte Königreich ist das höchste in der G7 und wiegt bei 9% pro Jahr nach den neuesten Zahlen zur Verbraucherpreisinflation.

Wenn Sie sich das andere gängige Maß für Preise ansehen, Einzelhandelspreisinflation, die Hypothekenzinsen hinzufügt und auch etwas anders berechnet wird, liegt sie mit 11 % sogar noch höher. Dies ist wichtig, da der RPI zur Preiserhöhung für eine Reihe von Artikeln verwendet wird, von Zugtickets und Handyverträgen bis hin zu Studentendarlehen.

Die Frage, warum die Inflation so hoch ist, ist gut einstudiert. Der anfängliche Impuls kam von einer höheren Nachfrage, wird aber durch Angebotsprobleme weiter angeheizt.

Was verursachte eine hohe Inflation

Auf der Nachfrageseite hat die quantitative Lockerung (QE) während der Pandemie – bei der die Zentralbanken „Geld geschaffen“ haben, um die Wirtschaft zu stützen – die Geldmenge im System erhöht um über 20%.

Als der Lockdown endete, trug dies dazu bei, dass es einen Nachholbedarf an Waren und Dienstleistungen gab: Einzelhandelsumsätze stieg beispielsweise im Mai 20 gegenüber dem Vorjahr um über 2021 % und erreichte im Januar 10 einen weiteren Höchststand von fast 2022 %. Gleichzeitig trug die Nachfrage von Unternehmen zu enormen Preissteigerungen bei wichtigen Industrierohstoffen wie z Kupfer und Stahl, schwarz. Auch Ölpreise bis heute um rund 67 % im Jahr 2021 und weitere 20 % im Jahr 2022 gestiegen.

Die erhöhte Nachfrage kollidierte mit Einschränkungen der globalen Lieferkette durch soziale Distanzierung, Selbstisolationsregeln und erneute Lockdowns in China (sogar die Ever Given stecken bleiben). Dadurch werden die Kosten von Versand von Waren liegt rund 35 % über dem Hoch vor der Pandemie (und über 700 % über dem Tief). Und all dies ist vor der Diskussion der Krieg in der Ukraine.

Die Reaktion der Bank of England bestand darin, die Leitzinssatz von 0.1 % auf 1 % und QE zu stoppen. Die Straffung der Geldpolitik wirkt sich auf die Nachfrage aus, da die für viele Schuldenrückzahlungen fälligen Zinsen steigen und die Kreditkosten steigen. Dadurch ist die GfK Verbrauchervertrauensindex UK liegt bei -40, einem historisch niedrigen Niveau (wenn die Zahl positiv ist, bedeutet dies, dass das Verbrauchervertrauen hoch ist).

Diese Kombination aus höheren Zinssätzen und höheren Preisen hat die Wahrscheinlichkeit einer Rezession erhöht. Dies liegt zum Teil daran, dass steigende Zinsen Unternehmen von Investitionen abhalten. Aber es gibt noch ein weiteres Problem mit der Abschreckung von Investitionen: Es ist Teil der langfristigen Lösung für unser Inflationsproblem.

Produktivität und Investition

Dies hängt mit dem langfristigen Problem des Vereinigten Königreichs mit der Produktivität zusammen, mit anderen Worten, wie viel jeder Arbeitnehmer produziert. Die Produktivitätsrate in Großbritannien wächst, was Sie erwarten würden, da die Technologie Verbesserungen bringt, aber das Wachstum ist geringer als das der wichtigsten internationalen Wettbewerber wie den USA, Deutschland und Frankreich.

Während die Wachstumsrate nach dem Einbruch während der Lockdowns wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt ist, ist sie immer noch langsamer als in den Jahren vor der globalen Finanzkrise 2007-09. EIN PwC-Bericht von 2019 hebt hervor, dass das jährliche Produktivitätswachstum im Vereinigten Königreich in den zehn Jahren bis 2 2008 % und in den zehn Jahren danach 0.6 % betrug, wobei a Produktivitätslücke von ca. 10 % nach Deutschland und über 30 % in die USA.


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G7-Produktivitätswachstum, 1997-2021

Diagramm des langfristigen Produktivitätswachstums
ONS

Warum spielt die Produktivität eine Rolle für die Inflation? Wenn eine Belegschaft produktiver ist, produziert sie mehr Waren und Dienstleistungen und das zu geringeren Kosten pro Einheit. Dadurch gibt es ein größeres Angebot an diesen Dingen, was die Preise drückt und damit mit einer geringeren Inflation einhergeht.

Wie steigern wir die Produktivität? Eine wichtige Möglichkeit besteht darin, mehr zu investieren, aber dies war eine Schwäche im Vereinigten Königreich. Geschäftsinvestitionen 2016 nach dem Brexit-Referendum ein Plateau erreicht, ist mit COVID-19 gesunken und bleibt fast 10 % unter dem Niveau von 2019. Die Investitionsausgaben des Landes als Anteil am BIP (16.7 %) schlecht vergleichen mit den USA (22.5 %), Japan (25 %) und der EU (24.3 %). Dies trotz Beweisen dafür, dass britische Unternehmen dies tun 140 Milliarden Pfund halten in bar und haben einen Rückstand an angesammelten Projekten.

Was kann getan werden

Die Frage ist, wie Unternehmen ermutigt werden können, dieses Investitionspotenzial freizusetzen. Die Regierung plant, die Körperschaftssteuer zu erhöhen von 19% auf 25% im Jahr 2023, was nicht helfen wird und wohl verschrottet werden sollte. Um weitere Anreize für Investitionen zu schaffen, sind auch großzügigere Regeln für Steuererleichterungen erforderlich, einschließlich der Verlängerung der „Super-Abzug“, die vor zwei Jahren eingeführt wurde, wodurch die Steuerlast von Unternehmen um 25 % gesenkt werden kann.

Die Regierung muss Unternehmen nicht nur ermutigen, zu investieren und zu expandieren, sondern auch Menschen dazu anregen, neue Unternehmen zu gründen. Großbritannien hat zum Beispiel verloren dreiviertel Million Selbständige seit Februar 2020.

Um mehr Start-ups zu fördern, müssen die britische Regierung, die dezentralen Verwaltungen und Räte zusammenkommen, um strategische Pläne für verschiedene Regionen zu entwickeln. Dazu gehört die bessere Nutzung von Universitäten als lokale Knotenpunkte für Fachwissen und die Entwicklung von Clustern ähnlicher Unternehmen auf der Grundlage lokaler Spezialisierungen, die sich gegenseitig helfen können, indem sie Geräte gemeinsam nutzen und zusammenarbeiten. Pläne existieren, aber es müssen Maßnahmen ergriffen werden; leveling up muss mehr als ein eingängiger Slogan sein.

Öffentliche Investitionen müssen Teil des Bildes sein. Dies umfasst insbesondere die Bildung, sowohl in der Schule, wo modernisierte Einrichtungen erforderlich sind, um sicherzustellen, dass junge Menschen vollständig in der neuesten Technologie ausgebildet sind; und für über 18-Jährige, mit einer klareren Balance zwischen universitärer und betrieblicher Ausbildung.

Dank Crossrail wird der Weg von Osten nach Westen in London wesentlich einfacher, bleibt aber anderswo, ob von Leeds nach Manchester oder Edinburgh nach Glasgow, mühsam. Schnellere Verkehrsverbindungen verbessern die Mobilität von Gütern und Arbeitskräften, während eine echte Aufrüstung der Internetverbindungen (Vollfaser und 5G) die Verbindungen verbessert, wenn keine Reisen erforderlich sind. Beides verbessert die Produktivität.

Solche Eingriffe sind zwangsläufig mit weiteren Ausgaben verbunden. Dies muss jedoch als langfristige Lösung betrachtet werden. Nach dem Zweiten Weltkrieg war die Staatsverschuldung gut über 200 % des BIP und nahm 50 Jahre ausgezahlt werden. Die gleiche Zeitskala kann jetzt betrachtet werden.

Der britische Bundeskanzler Rishi Sunak hat viel über die Notwendigkeit gesprochen, Investitionen freizusetzen und die Produktivität zu steigern, aber es gibt immer noch sehr wenige Details darüber, was die Regierung beabsichtigt. Die Steigerung der Produktivität hat viele wirtschaftliche Vorteile, aber die Senkung der Inflation scheint allen entgangen zu sein.

Über den Autor

Das Gespräch

David McMillan, Finanzprofessor, University of Stirling

Dieser Artikel wird erneut veröffentlicht Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lies das Original Artikel.

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