Warum Bidens „Build Back Better Plan“ die Inflation nicht verschlimmern wird

Tropfen auf den heißen Stein
Verstehst du die Metapher? Edwin Remsberg/The Image Bank über Getty Images

Eines der Hauptanliegen von Kritikern des Build Back Better-Plans von Präsident Joe Biden angesprochen, ist das es wird die Inflation in die Höhe treiben, Die läuft bereits das schnellste Tempo seit vier Jahrzehnten.

Der Senat erwägt derzeit eine ungefähr 2 Billionen US-Dollar vorbei am Haus das würde im nächsten Jahrzehnt Geld für Gesundheitsversorgung, Bildung, Bekämpfung des Klimawandels und vieles mehr ausgeben. Aber Republikaner und eine Handvoll Demokraten wie Senator Joe Manchin aus West Virginia argumentieren, dass das Risiko Mehr Ausgaben könnten die Inflation noch weiter in die Höhe treiben, ist zu groß.

As ein Ökonom, glaube ich, dass diese Bedenken wahrscheinlich übertrieben sind. Hier ist der Grund.

2 Billionen US-Dollar in einen Kontext setzen

Hohe Inflation ist momentan eindeutig ein problem – wie der 15. Dezember 2021 der Federal Reserve, Entscheidung, seinen Rückzug zu beschleunigen von Konjunktursignalen.

Die jüngsten Statistiken zeigen die Inflation, gemessen am jährlichen Anstieg des Verbraucherpreisindex, war 6.8% im November 2021. Das ist der höchste Stand seit 1982 – aber noch weit von der damals zweistelligen Inflationsrate entfernt.

höchste Inflation der 80er Jahre

Die Frage ist also: Könnte ein zusätzlicher kräftiger Ausgabenanstieg zu einer weiteren Beschleunigung der Inflation führen?

Um dies zu beantworten, ist es hilfreich, die Zahlen in einen Kontext zu setzen.

Das Preisschild des vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Build Back Better-Plans ist ungefähr 2 Billionen US-Dollar, über einen Zeitraum von 10 Jahren ausgegeben werden. Bei einer gleichmäßigen Verteilung der Ausgaben würden dies etwa 200 Milliarden US-Dollar pro Jahr betragen. Das sind nur etwa 3% von wie viel die Regierung für 2021 ausgeben wollte.

Ein anderer Vergleich ist der Bruttoinlandsprodukt, das ist der Wert aller in einem Land produzierten Waren und Dienstleistungen. Das US-BIP ist projiziert zu sein 22.3 Billionen US-Dollar im Jahr 2022. Dies bedeutet, dass das erste Jahr der Ausgaben des Gesetzentwurfs etwa 0.8% des BIP betragen würde.


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Das klingt zwar auch nicht nach viel, ist aber nicht unbedeutend. Goldman Sachs schätzt US-Wirtschaftswachstum auf 3.8% im Jahr 2022. Wenn sich die erhöhten Ausgaben auf Dollar-Dollar-Basis in Wirtschaftstätigkeit niederschlagen, könnte dies das Wachstum um mehr als ein Fünftel steigern.

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Aber was hier wirklich zählt, ist, wie viel die Rechnung über alle Steuern hinaus ausgeben würde, um das Programm zu bezahlen. Der höhere Steuern für Wohlhabende und Unternehmen, die in der Version des Gesetzesentwurfs des Repräsentantenhauses genannt werden denn würde die Wirtschaftstätigkeit reduzieren – indem Geld aus der Wirtschaft genommen wird – und einen Teil der Auswirkungen der Ausgaben ausgleichen, die sie stimulieren würden.

Das Schätzungen des Congressional Budget Office dass der Gesetzentwurf das Defizit innerhalb eines Jahrzehnts um 150.7 Milliarden US-Dollar oder etwa 15 Milliarden US-Dollar pro Jahr erhöhen würde. Unter der Annahme einer gleichmäßigen Verteilung über die 10 Jahre würde dies wiederum weniger als ein Zehntel von 1 % des BIP betragen.

Mit anderen Worten, selbst wenn die vorgeschlagenen Ausgaben eine ungewöhnlich große Auswirkungen auf die Wirtschaft, wäre es auf Makroebene noch kaum wahrnehmbar.

Aber es wird die Inflation auch nicht reduzieren

Einige Befürworter des Gesetzentwurfs – einschließlich des Weißen Hauses und einige Ökonomen – sind weiter gegangen. Sie haben argumentiert, dass das vorgeschlagene Ausgabenpaket die Inflation tatsächlich senken würde, indem es die Produktionskapazität der Wirtschaft – oder ihr maximales Produktionspotenzial – erhöht.

Dies erscheint mir zumindest angesichts des aktuellen Inflationsniveaus unplausibel. Historische Beweise zeigen eine produktivere Wirtschaft kann schneller wachsen mit relativ geringem Preisauftrieb. Das ist in den 1990er Jahren in den USA passiert, als die Wirtschaft bei geringer Inflation stark wuchs.

Darüber hinaus braucht es Zeit, bis Investitionen wie die im Gesetzentwurf zu Produktivitäts- und Wirtschaftswachstumsgewinnen führen – was bedeutet, dass viele dieser Auswirkungen nur langsam eintreten werden.

Die aktuelle Inflation ist wahrscheinlich ein akutes Problem die Unterbrechungen der Lieferkette widerspiegeln und Nachholbedarf, Herausforderungen, die durch die Erweiterung der Produktionskapazität der Wirtschaft in fünf oder mehr Jahren nicht gelöst werden können. Aber auch hier würde sich die Inflation wahrscheinlich auch nicht verschlimmern, wenn 2 Billionen US-Dollar für den Zugang zu verbessern bezahlbare Kinderbetreuung, Bekämpfung des Klimawandels und Erhöhung der Gesundheitsversorgung.

Was auch immer die Argumente für oder gegen die Verabschiedung des Gesetzentwurfs sein mögen, ich glaube nicht, dass seine möglichen Auswirkungen auf die Inflation eines davon sein sollten.Das Gespräch

Über den Autor

Michael Klein, Professor für Internationale Wirtschaft an der Fletcher School, Tufts University

Dieser Artikel wird erneut veröffentlicht Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lies das Original Artikel.

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