Trotz sechs Jahren "Erholung" von der Großen Rezession, Amerikas Mittelschicht kämpft immer noch finanziell inmitten schleppenden Wirtschaftswachstums und mittelmäßige Schaffung von Arbeitsplätzen.

Das Federal Reserve Zinssätze fast Null haben geholfen, die Wirtschaft zu stabilisieren, nachdem sie in 2008 und 2009 beinahe in den freien Fall gerutscht wäre, aber diese Politik neigt sich dem Ende zu, mit mindestens einer Erhöhung um einen Viertelpunkt in diesem Jahr und mehr in 2017 und 2018.

Was wird also die Wirtschaft stützen, wenn die Großzügigkeit der Fed zu verschwinden beginnt?

Ich habe die wichtigsten Wirtschaftsdaten untersucht - von Produktivität und Wohnen bis hin zu Lohnwachstum und Verbraucherausgaben -, um besser zu verstehen, wohin wir gehen und was wir brauchen, um aus diesem Umfeld, das ein schädlicher Staat ist, herauszukommen Ökonomen nennen säkulare Stagnation. Die Daten zeigen deutlich, warum ernsthafte Aufmerksamkeit benötigt wird, um ein schnelleres Wachstum, eine wettbewerbsfähigere Wirtschaft und mehr Möglichkeiten für amerikanische Familien zu fördern.

Und nur eine Institution, möchte ich sagen, kann etwas dagegen tun: Kongress.

Stagnierendes Wachstum und Produktivität

Für den Großteil der Erholung war das Wirtschaftswachstum schwach.

Das Bruttoinlandsprodukt hat zugenommen mit einer durchschnittlichen jährlichen inflationsbereinigten Rate von nur 2 Prozent seit der Rezession endete im zweiten Quartal von 2009, weit unter der Rate von 3.4 Prozent von Dezember 1948, als die erste Rezession nach dem Zweiten Weltkrieg begann, bis Dezember 2007, als die jüngste Rezession begann. Und in den letzten drei Quartalen bis Juni hat sich die Wirtschaft kaum bewegt und ist um ein Jahr gewachsen anämische 1 Prozent oder so.

Das Produktivitätswachstum, gemessen als Anstieg der inflationsbereinigten Produktion pro Stunde, ist der Schlüssel zu einem kräftigen Wirtschaftswachstum, weil es bedeutet, dass die Arbeiter besser werden, um mehr in der gleichen Zeit zu machen. Noch PRODUKTIVITÄT stieg nur 6.6 X Prozent vom zweiten Quartal 2009 bis zum zweiten Quartal 2016. Das entspricht einer durchschnittlichen Rate von 0.9 Prozent pro Jahr, ein Bruchteil der 2.3 Prozent, die wir von 1948 zu 2007 erfahren haben.

Das Wohnen hat sich nicht erholt

Wenn man bedenkt, was die Erholung davon abhält, abzuheben, verdient das Wohnen besondere Aufmerksamkeit im Allgemeinen fördert das Wirtschaftswachstum nach einer Rezession. Dieses Mal nicht.

Die Verkäufe neuer Einfamilienhäuser sind in den letzten Jahren gestiegen, liegen aber immer noch weit unter dem historischen Durchschnitt vor der Großen Rezession und drängten die Eigentumsverhältnisse auf ein 50-Jahrestief. Der Umsatz betrug im Durchschnitt etwa 400,000 pro Jahr von 2011 bis 2015, verglichen mit 698,000 vor der Rezession - von 1963 bis 2007.

Obwohl das Tempo in den letzten Monaten gestiegen ist und eine jährliche Rate von 609,000 im August - es ist immer noch nicht genug, um die Rutsche in der Eigenheimquote zu stoppen, was war 62.9 Prozent im zweiten Quartal, von 67.8 Prozent am Ende des 2007.

Und die Ausgaben für Wohnungen sind gefallen 7.7 Prozent im zweiten Quartal von 2016, verglichen mit den ersten drei Monaten des Jahres.

Einer der Gründe, warum sich die Wohnungswirtschaft nur langsam erholt hat - der Zusammenbruch des Marktes war die Hauptursache für die Große Rezession - ist, dass das Beschäftigungswachstum überwiegend moderat geblieben ist. Viele suchen immer noch nach guten Jobs, trotz des drastischen Rückgangs der Schlagzeilen auf eine Acht-Jahres-Tief von 4.9 Prozent.

Die durchschnittliche annualisierte Beschäftigungswachstumsrate von Juni 2009 bis August 2016 lag nur 1.4 Prozent und damit deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt von 1.9 Prozent von Dezember 1948 bis Dezember 2007.

Während es dort war 13.6 Millionen mehr Jobs im August als im Juni 2009 - was bedeutet, dass die Wirtschaft all jene zurückgewonnen hat, die während und unmittelbar nach der Rezession verloren gegangen sind - diese Gewinne und die vergleichsweise niedrige Arbeitslosenquote sind unklar, dass viele Menschen immer noch nicht die gewünschten Stellen finden können. Die Arbeitslosenrate bedeutet, dass im August rund 7.8 Millionen Menschen arbeitslos waren weitere 7.8 Millionen Entweder waren sie aus wirtschaftlichen Gründen (sie hätten eine Vollzeitbeschäftigung vorgezogen) oder aus beruflichen Gründen in Teilzeit beschäftigt und wollten einen Arbeitsplatz, wurden aber nicht in den offiziellen Tarif miteinbezogen, weil sie in den vorangegangenen vier Wochen nicht nachgesehen haben.

Und Farbgemeinschaften haben immer noch höhere Arbeitslosenquoten als Weiße. Die afrikanisch-amerikanische Arbeitslosenrate betrug 8.1 Prozent, während sie für Hispanics 5.6 Prozent betrug, verglichen mit 4.4 Prozent für Weiße.

Lohnwachstum, Einkommensungleichheit und Schulden

Diese lustlosen Beschäftigungszuwächse haben dazu geführt, dass die Arbeitgeber weniger Druck auf die Lohnerhöhung ausüben. Und das schleppende Lohnwachstum hat zu weniger Konsumausgaben geführt - was sich typischerweise ausgleicht mehr als zwei Drittel des BIP.

Tatsächlich haben die Löhne mit den Preissteigerungen kaum Schritt gehalten. Inflationsbereinigte Stundenlöhne von Produktions- und Nicht-Aufsichtspersonal - über 80 Prozent der Arbeitskräfte - haben seit Juni 4.5 nur etwa 2009 Prozent erhöht. Dies entspricht einer annualisierten Wachstumsrate von lediglich 0.6 Prozent über der Inflationsrate der letzten sieben Jahre.

Das niedrige Lohnwachstum hat die Einkommensungleichheit auf sehr hohem Niveau gehalten. Ein kürzlich veröffentlichter Bericht bot einige gute Nachrichten: Das reale mittlere Haushaltseinkommen stieg um 5.2 Prozent, von US $ 53,718 in 2014 bis $ 56,516 in 2015 - der das schnellste jährliche Wachstum seit 1968. Aber inflationsbereinigt Median Einkommen war in 2007 noch höher als in 2015.

Mittelamerikanische Amerikaner gewinnen nur langsam an Boden, da wohlhabendere größere Gewinne zu verzeichnen hatten Einkommensungleichheit anhaltend hoch. In 2015, der top 5 Prozent Der Verdiener erzielte 22.1 Prozent des Gesamteinkommens, verglichen mit 11.3 Prozent für das unterste 40 Prozent. In 1967 nahmen diejenigen an der Spitze 17.2 Prozent nach Hause, gegenüber 14.8 Prozent für die unteren 40 Prozent.

Dieser Mangel an Lohnwachstum erschwert es auch den Haushalten, sich von einem Schuldenberg zu befreien, was wiederum zu begrenzten Ausgaben für Wohnungen und andere Gegenstände beiträgt. Die Verschuldung der privaten Haushalte betrug im zweiten Quartal 105.2 2016 Prozent des Nachsteuerergebnisses. Obwohl das 135-Paar im vierten Quartal von 2007 einen Höchststand von 50 erreicht hat, ist das aktuelle Niveau immer noch viel höher als jedes Niveau von Schulden, das in den 2002-Jahren vor XNUMX beobachtet wurde.

Außerdem sind einige besonders kostspielige Kreditformen gewachsen. Raten von Ratenschulden - hauptsächlich Studenten- und Autokredite - sind von 14.6 Prozent des Nachsteuereinkommens im Juni 2009 gewachsen zu 19.2 Prozent im vergangenen Juni - der höchste Anteil seit Beginn der Aufzeichnungen in 1968.

Es überrascht daher nicht, dass das Wachstum der Verbraucherausgaben mittelmäßig ausfällt und seit dem Ende der Großen Rezession durchschnittlich nur noch 2.3-Prozent pro Jahr beträgt, weit unter dem langfristigen Durchschnitt von 3.5 von 1948 bis 2007.

Unternehmen an der Seitenlinie

Da ihre Verbraucher immer noch mit geringen Gewinnen in ihren Taschenbüchern verschuldet sind, haben Unternehmen sehr wenig Gründe für Investitionen.

Die Nettoinvestitionen - was Unternehmen für neue Kapitalanlagen ausgeben und nicht für den Ersatz veralteter Güter - haben seit dem Beginn der Rezession am Ende von 1.9 durchschnittlich 2007-Prozent des BIP ausgemacht. Dies ist der niedrigste seit dem Zweiten Weltkrieg.

Um es klar zu sagen, Unternehmen haben das Geld. Unternehmensgewinne erholte sich schnell gegen Ende der Großen Rezession und ist seitdem hoch geblieben.

Wo geht das ganze Geld hin? Barreserven und Aktionäre.

Nichtfinanzielle Unternehmen halten durchschnittlich 5.2 Prozent aller ihrer Vermögenswerte in bar - eine hohe Rate im historischen Maßstab. Zur gleichen Zeit gaben sie im Durchschnitt aus 99 Prozent ihrer Gewinne nach Steuern aus Dividendenausschüttungen und Aktienrückkäufen um ihre Aktionäre seit Beginn der Großen Rezession glücklich zu machen.

Atemraum

Da die Verbraucher kein Geld ausgeben, weil sie es nicht können, und Unternehmen, die kein Geld ausgeben, weil sie es nicht wollen, fällt es dem Kongress zu, die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt zu stärken.

noch Bundes-, Staat und lokal Die Staatsausgaben sind gesunken. Ihre gesamten Ausgaben für Güter und Dienstleistungen im Verhältnis zum BIP betrugen 17.7 im zweiten Quartal von 2016, dem kleinsten Anteil seit 1998.

Der Kongress hat jetzt jedoch Handlungsspielraum. Das überparteiliche Congressional Budget Office schätzte im August, dass die Bundesregierung ein Defizit von 3.2 Prozent des BIP für das Geschäftsjahr 2016. Dies ist viel kleiner als in den letzten Jahren, einschließlich 2009 Defizit von 9.8 Prozent des BIP - der größte seit dem Zweiten Weltkrieg.

Das schrumpfende Defizit sowie die nahezu rekordverdächtigen Kreditkosten der Regierung könnten genügend Spielraum bieten, um sich auf gezielte und effiziente Maßnahmen zu konzentrieren, die beispielsweise langfristiges Wirtschaftswachstum und gemeinsamen Wohlstand fördern Investitionen in die Infrastruktur.

Die Wirtschaft und amerikanische Familien brauchen den Kongress, um diesen Atemraum zu nutzen, um echte wirtschaftliche Sicherheit zu schaffen.

Über den Autor

Christian Weller, Professor für öffentliche Politik und öffentliche Angelegenheiten, Universität von Massachusetts Boston

Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht am Das Gespräch.. Lies das Original Artikel.

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